Faut-il acheter l’action Veolia (VIE) pour 2026 ?

Critère	Détail Veolia
Code ISIN	FR0000124141
Code action	VIE
Secteur	Services aux collectivités
Indice de référence	CAC 40
Éligible PEA	Oui

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Cours de l’action Veolia en direct

Veolia dividendes

Critères	Informations Importantes
Dividende Action Veolia	1,50 € par action (prévision 2025)
Rendement estimé	~5,0% en 2025
Ratio de Distribution	~65-70% des bénéfices
Dates de Versement	Assemblée Générale : avril 2026 / Détachement : mai 2026 / Mise en paiement : mai 2026

Quel dividende pour l’action Veolia ?

Le consensus anticipe un dividende de 1,50€ par action pour l’exercice 2025, soit une progression de 7% par rapport aux 1,40€ versés en 2025. 

Pour 2026, les analystes tablent sur 1,60-1,65€, maintenant un rendement attractif entre 5% et 5,5%.

Quel ratio de distribution ? (Payout Ratio)

Veolia affiche un ratio de distribution d’environ 65-70% de ses bénéfices. Ce taux, bien que relativement élevé, reste soutenable grâce à la génération de cash-flow solide et à la résilience du modèle économique.

Le groupe maintient un équilibre entre trois priorités : investir dans la croissance (4 milliards d’euros sur 2024-2027), rémunérer les actionnaires de manière croissante, et maîtriser l’endettement sous 3x l’EBITDA.

Quand est versé le dividende de l’action Veolia ?

Le calendrier des dividendes Veolia suit un rythme annuel bien établi :

• Assemblée Générale : fin avril
• Date de détachement : mi-mai
• Mise en paiement : mi-mai

Les actionnaires n’ont aucune démarche particulière à effectuer : les dividendes sont automatiquement versés sur le compte chez l’intermédiaire financier pour les titres au porteur, ou directement par la Société Générale pour les titres au nominatif pur.

Résultats & Objectifs de Veolia

En 2024 et sur les premiers mois de 2025, Veolia a livré des résultats financiers remarquables qui témoignent de la solidité de son modèle économique et de la pertinence de sa stratégie GreenUp.

Des résultats financiers en croissance

Le chiffre d’affaires 2024 a atteint 44,692 milliards d’euros, enregistrant une croissance organique de 5,0% à périmètre et change constants. Cette performance est principalement portée par les activités « boosters » du plan GreenUp, qui ont affiché une croissance de 6,6% tandis que les activités socles ont progressé de 4,4%.

Au premier trimestre 2025, le groupe a maintenu sa dynamique avec un chiffre d’affaires de 11,5 milliards d’euros, en hausse de 3,9% hors effet des prix de l’énergie. Sur les neuf premiers mois de 2025, l’activité affiche une progression de 3,2%, portée notamment par l’international où Veolia réalise 80% de son chiffre d’affaires.

L’EBITDA 2024 a atteint 6,788 milliards d’euros, en forte croissance de 5,8%, portant la marge d’EBITDA à 15,2% (+80 points de base). Au premier trimestre 2025, l’EBITDA s’est établi à 1,695 milliard d’euros, en croissance organique de 5,5%. Sur neuf mois 2025, la progression atteint également 5,5%, confirmant la trajectoire d’amélioration de la rentabilité.

Le résultat net courant part du groupe 2024 s’élève à un niveau record de 1,530 milliard d’euros, en hausse de 14,6%. Ce résultat a doublé en 5 ans, illustrant la transformation réussie du groupe.

Une structure financière sous contrôle

La dette financière nette s’établit à 18,8 milliards d’euros au premier trimestre 2025, avec un ratio d’endettement de 2,75x l’EBITDA, en deçà du plafond de 3x visé. À fin septembre 2025, elle a augmenté à 19,9 milliards d’euros en raison des 2,3 milliards d’euros d’investissements réalisés dans les technologies de l’eau et les déchets dangereux.

Les synergies cumulées issues de l’intégration de Suez ont atteint 508 millions d’euros à fin septembre 2025, et le groupe confirme l’objectif de 530 millions d’euros à fin 2025.

Des objectifs confirmés pour 2025

Veolia confirme ses objectifs ambitieux pour 2025 avec :

• Une croissance organique de l’EBITDA comprise entre 5% et 6%
• Une hausse de l’ordre de 9% du bénéfice net courant
• Le maintien du ratio dette nette/EBITDA inférieur à 3x
• Plus de 350 millions d’euros de gains d’efficacité opérationnelle
• Croissance du dividende en ligne avec le bénéfice net courant par action

Accélération stratégique aux États-Unis

En novembre 2025, Veolia a annoncé l’acquisition de Clean Earth pour 2,6 milliards d’euros, spécialisé dans le traitement des déchets dangereux. Cette opération permettra au groupe de doubler de taille sur ce segment stratégique et de devenir le numéro deux aux États-Unis.

En mai 2025, Veolia avait déjà racheté les 30% restants de Water Technologies Solutions (WTS) pour 1,5 milliard d’euros, visant 90 millions d’euros de synergies supplémentaires d’ici 2027.

Ces acquisitions portent le chiffre d’affaires de Veolia aux États-Unis à 6,3 milliards de dollars.

Approche stratégique du plan GreenUp

Objectifs	Stratégies
Décarbonation	18 millions de tonnes de CO2 effacées en 2027 (scope 4) & trajectoire compatible avec 1,5°C de réchauffement
Régénération	1,5 milliard de m³ d’eau douce économisée en 2027
Dépollution	10 millions de tonnes de déchets dangereux traités en 2027
EBITDA 2027	Plus de 8 milliards d’euros d’EBITDA visé en 2027

Les objectifs futurs et la stratégie GreenUp de Veolia

Les perspectives du plan GreenUp 2024-2027 ont été confirmées avec un objectif d’EBITDA supérieur à 8 milliards d’euros en 2027, soit une croissance annuelle du résultat net courant d’environ 10% sur la période.

Au cœur de cette stratégie, trois boosters de croissance se distinguent : l’énergie locale et bioénergies, les technologies de l’eau et le traitement des déchets dangereux. 70% de la croissance du chiffre d’affaires sera générée par ces boosters, contre 30% aujourd’hui.

Le groupe investit 4 milliards d’euros dont 2 milliards priorisés sur les 3 activités stratégiques. Pour financer cette croissance, Veolia a porté son plan d’arbitrage d’actifs matures à 8,5 milliards d’euros, avec 4 milliards déjà cédés sur 2024-2025.

Les facteurs influant le cours de l’action Veolia

Le cours de l’action Veolia est influencé par une combinaison de facteurs économiques, sectoriels et stratégiques spécifiques à ses activités dans l’eau, l’énergie et les déchets.

L’impact des prix de l’énergie et des matières premières

Les services énergétiques représentent environ 27% du chiffre d’affaires du groupe.

Les variations des prix de l’énergie impactent directement la rentabilité des activités énergétiques, même si une grande partie est répercutée aux clients. Le segment énergie a notamment souffert de la baisse du prix de l’électricité en 2025. L’entreprise surveille également les effets de change, les variations climatiques (un hiver plus rigoureux ayant favorisé l’activité chauffage urbain au T1 2025) et les prix des ressources naturelles.

Les réglementations environnementales et les critères ESG

Les réglementations favorables à la transition écologique, notamment aux États-Unis avec les plans d’investissements verts, représentent des opportunités de croissance importantes. Le positionnement de Veolia sur les mégatendances environnementales (économie circulaire, traitement des PFAS, décarbonation) influence positivement la perception des investisseurs.

La stratégie GreenUp et les investissements de croissance

Le plan stratégique GreenUp 2024-2027 cible une croissance organique de l’EBITDA de 5 à 6% par an et un EBITDA supérieur à 8 milliards d’euros en 2027. Cette stratégie s’aligne avec les impératifs de transition écologique recherchés par les investisseurs.

En 2025, Veolia a réalisé 2,3 milliards d’euros d’investissements sur neuf mois, prioritairement dans le traitement des déchets dangereux, les technologies de l’eau et la décarbonation. Ces investissements stratégiques soutiennent les perspectives de développement et influencent positivement la perception des investisseurs sur la capacité du groupe à capter les opportunités de croissance.

Les acquisitions stratégiques et la consolidation du secteur

L’acquisition de Clean Earth pour 2,6 milliards d’euros annoncée en novembre 2025 marque une accélération majeure aux États-Unis. Cette opération permettra à Veolia de doubler de taille sur le segment stratégique des déchets dangereux et de devenir le numéro deux américain.

En mai 2025, le rachat des 30% restants de WTS pour 1,5 milliard d’euros a permis à Veolia de prendre le contrôle total de cet actif stratégique. Ces acquisitions portent le chiffre d’affaires américain à 6,3 milliards de dollars et renforcent la position concurrentielle du groupe.

Les conditions macroéconomiques et géopolitiques

Veolia réalise 80% de son chiffre d’affaires à l’international : États-Unis (désormais renforcé), Europe, Amérique Latine (+10,2% sur 9 mois 2025), Afrique-Moyen-Orient (+6,7%). Cette diversification géographique offre une résilience face aux cycles économiques, 85% du chiffre d’affaires étant peu ou pas sensible aux cycles macroéconomiques grâce à la prédominance des contrats municipaux.

Les effets de change représentent un facteur d’influence notable. La direction a souligné que malgré un climat économique mitigé, les activités industrielles, notamment dans le traitement des déchets dangereux, affichent de solides performances : +5,1% en Europe, +8,5% aux États-Unis au premier trimestre 2025.

La gestion de la dette et la discipline financière

Le ratio dette nette/EBITDA constitue un indicateur clé surveillé par les investisseurs. Après s’être établi à 2,75x au T1 2025, il a augmenté à environ 2,9-3x à fin septembre en raison des investissements et acquisitions. Le groupe s’engage à maintenir ce ratio sous la barre des 3x à fin 2025 et à moins de 3x en 2027 malgré les acquisitions.

Pour financer sa croissance sans dégrader son bilan, Veolia a porté son plan d’arbitrage d’actifs matures à 8,5 milliards d’euros (dont 4 milliards déjà cédés).

Analyse fondamentale de l’action Veolia

Une rentabilité en forte progression

Au premier trimestre 2025, le résultat opérationnel courant a progressé de +8,4% à 915 millions d’euros, confirmant la dynamique positive de rentabilité du groupe.

Le ROCE (Return on Capital Employed) atteint 8,8%, témoignant d’une utilisation efficace du capital investi et d’une amélioration continue de la performance opérationnelle.

Une valorisation attractive

Avec un PER 2025 estimé entre 12,9 et 14,8, la valorisation de Veolia apparaît modérée comparée aux pairs internationaux et à sa moyenne historique de 21,8. Le titre décote ainsi de moitié par rapport à sa valorisation de long terme.

Le consensus des analystes table sur un objectif de cours entre 33€ et 36€, soit un potentiel théorique de 15% à 25% par rapport au niveau actuel autour de 29€.

La capitalisation boursière s’élève à environ 20,4 milliards d’euros. La valeur d’entreprise représente 6,74 fois l’EBITDA 2025, un multiple inférieur à la moyenne des cinq dernières années (7,2), suggérant une société sous-valorisée.

Des marges opérationnelles en amélioration constante

Au premier trimestre 2025, l’EBITDA s’est établi à 1,695 milliard d’euros, en croissance organique de 5,5%, avec une amélioration de la marge de 60 points de base.

Sur les neuf premiers mois de 2025, l’EBITDA a progressé de 5,5%, confirmant la trajectoire d’amélioration de la rentabilité. Cette performance bénéficie des programmes d’efficacité opérationnelle (350 millions d’euros de gains annuels) et des synergies Suez (530 millions d’euros cumulés fin 2025).

Cette amélioration des marges reflète l’efficacité opérationnelle du groupe et la réussite de l’intégration de Suez.

Une structure financière sous surveillance

L’endettement financier net s’établit à 18,8 milliards d’euros au T1 2025, avec un levier financier de 2,75x l’EBITDA, en deçà du plafond de 3x visé par le groupe.

À fin septembre 2025, la dette nette a augmenté à 19,9 milliards d’euros en raison des 2,3 milliards d’investissements réalisés. Le groupe vise un ratio légèrement supérieur à 3x à fin 2026, avant de revenir sous ce seuil en 2027.

Cette discipline financière stricte permet au groupe de maintenir sa flexibilité d’investissement tout en finançant sa croissance externe.

Des investissements stratégiques massifs

Sur les neuf premiers mois de 2025, le groupe a réalisé 2,3 milliards d’euros d’investissements et 2,2 milliards d’acquisitions stratégiques, notamment WTS et Clean Earth.

Le plan GreenUp prévoit 4 milliards d’euros d’investissements de croissance sur la période 2024-2027, dont 2 milliards priorisés sur les trois activités « boosters » : technologies de l’eau, déchets dangereux et bioénergies.

Ces investissements massifs positionnent Veolia pour capter les opportunités de croissance liées à la transition écologique.

Des synergies qui dépassent les attentes

Les synergies cumulées de l’acquisition de Suez ont atteint 508 millions d’euros à fin septembre 2025, en ligne avec l’objectif de 530 millions d’euros à fin 2025, dépassant les attentes initiales.

Les nouvelles acquisitions (WTS et Clean Earth) devraient générer 210 millions d’euros de synergies supplémentaires d’ici 2027-2028, renforçant encore la rentabilité du groupe.

Une trajectoire claire vers les objectifs 2027

Le groupe vise un EBITDA supérieur à 8 milliards d’euros en 2027, soit une croissance annuelle du résultat net courant d’environ 9% à 10% sur la période du plan GreenUp.

Cette trajectoire est soutenue par la croissance des activités « boosters » qui généreront 70% de la croissance du chiffre d’affaires contre 30% aujourd’hui, positionnant Veolia comme un acteur incontournable de la transition écologique.

Quelles prévisions pour l’action Veolia en 2026 ?

En 2026, l’action Veolia Environnement (VIE.PA) se trouve dans une dynamique de croissance stratégique, avec des perspectives encourageantes qui suscitent l’optimisme des analystes. Malgré un contexte macroéconomique incertain, Veolia continue de se distinguer par sa solidité financière et son engagement dans la transformation écologique.

Poursuite de la croissance organique du chiffre d’affaires

Veolia devrait maintenir une croissance organique solide de son chiffre d’affaires en 2026, soutenue par les activités « boosters » du plan GreenUp. Les technologies de l’eau, le traitement des déchets dangereux et les bioénergies devraient continuer à afficher des taux de croissance supérieurs à 6%, compensant la stabilisation des activités traditionnelles.

La forte dynamique observée en 2025, notamment en Amérique Latine (+10,2%), en Afrique-Moyen-Orient (+6,7%) et aux États-Unis, devrait se poursuivre et s’amplifier avec l’intégration des nouvelles acquisitions.

Amélioration continue de la marge d’EBITDA

La direction anticipe une poursuite de l’amélioration de la marge d’EBITDA grâce aux synergies Suez finalisées à 530 millions d’euros fin 2025 et aux gains d’efficacité de 350 millions d’euros annuels. L’objectif est de maintenir une croissance organique de l’EBITDA entre 5% et 6% dans le cadre du plan GreenUp 2024-2027.

L’intégration de Clean Earth, prévue mi-2026, devrait commencer à contribuer positivement aux marges dès la deuxième année d’exploitation, avec une amélioration progressive de la rentabilité opérationnelle.

Impact des acquisitions stratégiques américaines

L’année 2026 sera marquée par l’intégration de Clean Earth (2,6 milliards d’euros), qui permettra à Veolia de doubler de taille sur le segment des déchets dangereux aux États-Unis. Avec un chiffre d’affaires américain porté à 6,3 milliards de dollars, le groupe renforcera significativement sa présence sur ce marché prioritaire.

L’acquisition sera relutive sur les résultats dès la deuxième année et devrait générer 120 millions de dollars de synergies à partir de la quatrième année. Parallèlement, les synergies de WTS (90 millions d’euros d’ici 2027) continueront de monter en puissance.

Renforcement de la génération de cash-flow libre

Veolia vise à améliorer sa génération de cash-flow libre en 2026, après les investissements massifs de 2025. L’optimisation des investissements industriels et la priorité donnée aux projets à forte rentabilité devraient permettre de maintenir un niveau de génération de cash élevé tout en finançant la croissance.

Le plan d’arbitrage d’actifs matures de 8,5 milliards d’euros se poursuivra, avec 4,5 milliards restant à céder, permettant de financer les acquisitions tout en préservant l’équilibre financier.

Poursuite de la croissance du dividende

Veolia devrait continuer à augmenter son dividende en ligne avec la croissance du bénéfice net courant part du groupe par action. Après 1,40€ pour 2024 et un consensus à 1,50€ pour 2025, le dividende 2026 pourrait atteindre 1,60€ à 1,65€, offrant un rendement attractif de 5% à 5,5%.

Valorisation attractive et potentiel de revalorisation

Avec une valorisation actuelle de 6,74 fois l’EBITDA 2025 et un PER 2026 estimé à 11,9, l’action Veolia reste modérément valorisée par rapport à ses pairs et à sa moyenne historique. Le consensus des analystes table sur un objectif de cours entre 33€ et 36€, soit un potentiel de hausse de 15% à 25%.

Les analystes affichent un consensus globalement favorable avec 78% de recommandations d’achat, soulignant l’attractivité du profil risque/rendement de Veolia dans un contexte de transition écologique porteur.

Veolia face à la concurrence

Critère	Veolia (VIE)	Suez (nouveau)	Saur
Chiffre d’affaires 2024	44,7 milliards €	9,2 milliards €	~2 milliards €
Nombre d’employés	218 000 salariés	40 000 employés	12 000 collaborateurs
Présence géographique	5 continents	40 pays	20 pays
Parts de marché France (eau)	39% du territoire	19% du territoire	11% du territoire

Veolia reste le leader mondial incontesté des services environnementaux, consolidant sa position dominante depuis l’acquisition de Suez en 2021. Le groupe français se démarque par son modèle unique combinant eau, déchets et énergie sur les cinq continents.

L’absorption d’une grande partie des activités de Suez a permis à Veolia de changer de dimension, tout en maintenant une concurrence domestique avec le « nouveau Suez » recentré sur la France. Sur le marché français de l’eau, cette répartition illustre la concentration du secteur autour de trois acteurs principaux, chacun développant des stratégies distinctes pour capter les opportunités de croissance liées à la transition écologique.

Comment acheter des actions Veolia ?

Via les courtiers en ligne

Les brokers en ligne, comme Trade Republic, XTB ou DEGIRO, permettent d’acheter des actions Veolia rapidement et à des frais souvent réduits par rapport aux banques traditionnelles. Ces plateformes offrent une interface intuitive et des outils d’analyse performants pour gérer vos investissements.

Voici selon nous les meilleurs courtiers en bourse pour acheter l’action Veolia :

Via les banques traditionnelles

Plusieurs banques, telles que BNP Paribas ou Société Générale, proposent également des services de courtage permettant l’achat d’actions. Bien que les frais puissent y être plus élevés que chez les courtiers en ligne, ces établissements offrent un accompagnement et des conseils personnalisés.

Ces banques intègrent des options d’investissement telles que le Plan d’Épargne en Actions (PEA), permettant une fiscalité avantageuse pour l’achat d’actions françaises comme Veolia.

Via un PEA

Le PEA reste un choix intéressant pour ceux souhaitant investir à long terme dans des actions françaises et européennes, comme Veolia, grâce à des avantages fiscaux avantageux.

Ce type de compte, disponible auprès des banques en ligne et traditionnelles, offre une exonération d’impôt après cinq ans de détention, ce qui en fait une solution attractive pour optimiser la rentabilité de vos placements.

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Les ETF contenant l’action Veolia

L’action Veolia est présente dans plusieurs ETF populaires permettant une exposition diversifiée aux secteurs de l’environnement, des services publics et du marché européen.

ETF	Pondération Veolia	Frais annuels (TER)	Secteur ciblé	Éligible PEA
Amundi MSCI Water ESG Screened UCITS ETF	6,87%	0,60%	Technologies de l’eau mondiale	Non
iShares STOXX Europe 600 Utilities UCITS ETF	~4-5%	0,47%	Services publics européens	Non
Amundi CAC 40 UCITS ETF	~2-3%	0,25%	Grandes entreprises françaises	Oui
BNP Paribas Easy STOXX Europe 600 UCITS ETF	~1-2%	0,07%	Marché européen large	Oui

Amundi MSCI Water ESG Screened UCITS ETF : Cet ETF spécialisé dans les technologies de l’eau offre la plus forte exposition à Veolia avec une pondération de 6,87%. Il reproduit la performance des entreprises mondiales impliquées dans l’infrastructure et le traitement de l’eau, positionnant Veolia parmi ses principales participations aux côtés de Geberit et Republic Services.

iShares STOXX Europe 600 Utilities UCITS ETF : Concentré sur les services publics européens, cet ETF inclut Veolia dans le secteur des utilities avec une pondération significative. Il permet une exposition diversifiée aux entreprises de services collectifs à travers l’Europe.

ETF CAC 40 : En tant que membre du CAC 40, Veolia est naturellement présente dans tous les ETF répliquant cet indice, notamment l’Amundi CAC 40 UCITS ETF et le BNP Paribas Easy CAC 40 ETF, tous deux éligibles au PEA.

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Historique de Veolia

Veolia possède une histoire riche de plus de 170 ans, marquée par son rôle pionnier dans les services environnementaux et sa capacité d’adaptation aux défis de chaque époque.

Année	Événement principal
1853	Création de la Compagnie générale des eaux par décret de Napoléon III, première concession d’eau à Lyon
1867	Premier contrat de collecte des déchets et transformation en fumier à Nantes
1880	Première expansion internationale avec Venise, puis Constantinople (1882) et Porto (1883)
1919	Lancement sur le marché parisien de la collecte des ordures ménagères
1964	Loi cadre sur l’eau en France, introduction du concept « pollueur-payeur »
1975	Création de SARP Industries pour le traitement des déchets dangereux
1998	Transformation en Vivendi, diversification dans les médias et télécommunications
2003	Vivendi Environnement devient Veolia Environnement
2005	Unification de toutes les divisions sous la marque Veolia
2012	Recentrage sur les activités environnementales, sortie des transports
2021-2022	Acquisition des principales activités internationales de Suez

Sources utilisées pour l’analyse et les prédictions sur l’action TotalEnergies :

• simplywall.st,
• euronews.com,
• nasdaq.com,
• marketbeat.com.

📚 Nos autres analyses :

• Action TotalEnergies,
• Action Vinci,
• Action Stellantis,
• Action Bouygues,
• Action Sanofi,
• Action Airbus,
• Action Amazon,
• Action FDJ,
• Action Renault,
• Action Tesla,
• Action Air Liquide,
• Action Orange,
• Action Air France,
• Action BYD,
• Action Pernod Ricard,
• Action Veolia,
• Action Thales,
• Action Engie,
• Action Eiffage,
• Action Safran,
• Action LVMH,
• Action Crédit Agricole,
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